Trong bối cảnh khối ngoại bán ròng mạnh mà không thủng ngưỡng 1200 điểm, cho thấy đây là nền hỗ trợ cứng. Tuy nhiên, vùng 1300 cũng là vùng kháng cực mạnh và xác nhận năm nay chưa thể vượt qua ngay được.
Trong 1 năm qua, thị trường chứng khoán Việt chịu nhiều ảnh hưởng từ tỷ giá, biến động của VN-index luôn ngược chiều với chỉ số DXY. Trong tuần qua, DXY giảm từ mức 108 xuống 105, khối ngoại có 6 phiên mua ròng liên tiếp, VN-index phục hồi mạnh mẽ trở lại.
Khởi động tuần này, khi DXY tăng trở lại thì khối ngoại lại quay xe, VN-index giằng co và điều chỉnh. Chỉ số rung lắc và mất mốc 1.250 điểm với lực chốt lời mạnh mẽ.
Nhận định về giai đoạn này, ông Trần Hoàng Sơn – GĐ Chiến lược thị trường của Chứng khoán VPBank cho rằng phản ứng của khối ngoại hiện nay đã bám sát với thị trường tài chính quốc tế, xu hướng dòng vốn quốc tế, độ mạnh yếu của đồng USD. Tuần qua, đồng USD yếu rõ, DXY giảm hơn 1% so với đỉnh, khiến dòng vốn quay lại thị trường Việt Nam là tín hiệu mừng.
Dù vậy. không phải khi nào khối ngoại bán ròng mạnh thì thị trường cũng giảm. Giai đoạn 2020-2021 tiền rẻ, khối ngoại bán ra 2 tỷ USD, thị trường gần như không giảm mà còn đạt đỉnh mới. Do vậy, ảnh hưởng của khối ngoại còn phụ thuộc vào tình hình chung của thị trường. Khi chứng khoán Việt Nam với mặt bằng lãi suất thấp và có nội lực thì kể cả khối ngoại bán ròng cũng vẫn sẽ đi lên.
Năm 2024 này, diễn biến thị trường luôn là khối ngoại bán ra, nhưng không quá mạnh và khi khối này mua vào thì thị trường tích cực. Có 3 nhịp bán ròng mạnh diễn ra vào tháng 3-4, 7-8 và giai đoạn bán cao trào diễn ra vào đáy tháng 11. Nhà đầu tư mua ròng nhẹ trở lại giúp tâm lý tích cực và mã nào được mua ròng cũng đều tốt.
Về cơ cấu nhà đầu tư, cá nhân trong nước đang là lực đỡ chính cho lực bán ròng của khối ngoại và các tổ chức trong nước. Đến tuần qua, khi nhà đầu tư ngoại mua ròng thì nhà đầu tư cá nhân và tổ chức trong nước cũng mua vào.
Rõ ràng là khi thị trường có mức chiết khấu hợp lý, thì nhà đầu tư tổ chức sẽ quay đầu mua lại, họ mua cho thấy tầm nhìn trung hạn và triển vọng năm sau. Nhìn vào lịch sử, xu hướng dòng tiền của tổ chức trong nước cũng tăng trưởng trong năm nay, đặc biệt khi VN-index chiết khấu mạnh như tháng 4 và 11.
Dòng tiền từ nhà đầu tư tổ chức trong nước và cá nhân trong nước sẽ là trợ lực chính cho thị trường ổn định, không giảm sâu, tích lũy dần thành nền giá mới cho năm sau.
Với chỉ số VN-index đã phục phục hồi tiến sát mức 1.250 điểm và tăng khoảng 40 điểm từ đáy, nhờ tỷ giá tuần qua có điểm sáng. Dù vậy, thanh khoản chưa có dấu hiệu phục hồi, tuần vừa qua vẫn là nhịp phục hồi ngắn hạn với VN-Index.
Nhìn lại DXY từ năm 2017 đến nay, lần nào DXY tạo đỉnh và đi xuống thì VN-index sẽ tạo đáy và đi lên, tương tự chiều ngược lại. Trong giai đoạn 2023-2024 vừa qua, đặc biệt là 2 tuần gần đây, DXY chạm ngưỡng cao nhất 108. Lúc này, tỷ giá liên ngân hàng Việt Nam cũng gần chạm trần lên mức 25.400 đồng/USD.
Trong bối cảnh đó, áp lực bán ròng của nhà đầu tư khối ngoại diễn ra mạnh. Tuần qua, khi DXY yếu đi thì khối ngoại lại quay xe mua ròng. Còn hiện tại, DXY đảo chiều, khối ngoại bán ra. Đồng thời sau thời gian phục hồi nhưng không kèm thanh khoản, VN-index chạm vùng kháng cự 1.250-1.265 điểm.
“Tôi cho rằng thị trường có thể tạo nhịp cân bằng trong ngắn hạn khi mà tỷ giá ổn định và kỳ vọng hạ nhiệt trong thời gian tới”, ông Sơn cho hay.
Về mặt kỹ thuật, xu hướng ngắn hạn, VN-index đang test lại ngưỡng 1.255 – vùng xác định xu hướng nhiễu động thời gian qua hay uptrend. Nếu trường hợp chỉ số xây nền tại 1.255 cùng thanh khoản tăng thì xác nhận chỉ số ổn định và tiếp tục phục hồi cuối năm.
Nhìn lại, đáy của VN-index đã thiết lập chắc chắn quanh mức 1.200. Do vậy, năm nay, vùng hỗ trợ 1.200 sẽ rất mạnh. Trong bối cạnh khối ngoại bán ròng không thủng 1.200 cho thấy đây là nền hỗ trợ tốt. Song vùng 130 cũng là vùng kháng cự mạnh, xác nhận năm nay chưa thể vượt qua.
Ở bối cảnh này, thị trường vẫn đang giao dịch trong ngưỡng 1.200-1300 và test ở ngưỡng 1.250. Điểm tích cực là khối ngoại giảm bán ròng, quay lại mua ròng tuần vừa rồi. Điểm tích cực thứ 2 là dòng tiền nội đang trở lại thận trọng. Nhà đầu tư có thể đang chờ chỉ số DXY bình ổn, tín hiệu mua ròng của khối ngoại chắc chắn hơn.
Kịch bản thị trường giảm sâu khó xảy ra, VN-index đã dao động trong biên rộng và dần thu hẹp, nhà đầu tư nội cân được lực bàn ròng hơn 3 tỷ USD trong năm nay.
Với năm sau, thị trường sẽ có nhiều câu chuyện thay đổi như nâng hạng, đổi hệ thống giao dịch, tăng trưởng GDP. Như vậy, thị trường chỉnh là cơ hội mua.
VNSC by Finhay 
04-12-2024 4:19:18 
