Trao đổi trong Talk Show Phố Tài chính (The Finance Street Talk Show) trên VTV8, ông Huang Bo, Tổng Giám đốc, Công ty CP Chứng khoán Guotai Junan Việt Nam (IVS) tin rằng năm nay thị trường chứng khoán Việt Nam sẽ có nhiều cơ hội phát triển mạnh mẽ, bao gồm cơ hội nâng hạng lên thị trường mới nổi, sự gia tăng lợi nhuận của doanh nghiệp, cũng như thu hút thêm các nhà đầu tư tổ chức nước ngoài sau khi hệ thống giao dịch mới đi vào hoạt động.
BTV Mùi Khánh Ly: Năm nay, nền kinh tế Việt Nam đặt mục tiêu tăng trưởng 8% trở lên, theo ông, đâu là những yếu tố sẽ giúp Việt Nam đạt được mục tiêu này?
Ông Huang Bo, Tổng Giám đốc, Công ty CP Chứng khoán Guotai Junan Việt Nam (IVS): Năm 2025 là một năm cửa ngõ để mở ra một “kỷ nguyên vươn mình” của dân tộc Việt Nam. Trong suốt hai năm qua, Guotai Junan Việt Nam (GTJA Việt Nam) đã nhiều lần nhấn mạnh rằng Việt Nam đang bước vào kỷ nguyên vàng của phát triển kinh tế, không chỉ trong 1 – 2 năm, 5 – 10 năm, mà còn kéo dài trong nhiều thập kỷ.
Để đạt được điều này, có năm yếu tố quan trọng như sau, thứ nhất là việc đa dạng hóa sản xuất và xuất khẩu. Ngành sản xuất của Việt Nam tiếp tục là trụ cột của nền kinh tế, đóng góp gần 25% GDP. Việt Nam đã phát triển thành trung tâm sản xuất toàn cầu về điện tử, dệt may và máy móc, thu hút các tập đoàn đa quốc gia như Samsung, Intel và LG. Đồng thời, Chính phủ cũng đang đẩy mạnh phát triển ngành công nghiệp công nghệ cao, nhằm đa dạng hóa xuất khẩu và giảm phụ thuộc vào các sản phẩm giá trị gia tăng thấp.
Thứ hai là với vị trí chiến lược, chi phí lao động cạnh tranh và sự ổn định chính trị đã củng cố vị thế của Việt Nam là điểm đến FDI hàng đầu tại ASEAN. Năm 2024, dòng vốn FDI đã đạt mức kỷ lục 25 tỷ USD, trong đó 35% chảy vào sản xuất tiên tiến và công nghệ.
Thứ ba là việc đầu tư vào chuyển đổi số và đổi mới sáng tạo. Nền kinh tế số của Việt Nam đang phát triển nhanh chóng, dự kiến đạt 50 tỷ USD vào năm 2025. Việt Nam đang dịch chuyển khỏi các ngành thâm dụng lao động để tập trung vào các lĩnh vực công nghệ cao như chất bán dẫn, AI và công nghệ xanh. Thành công ban đầu được thể hiện qua 174 dự án FDI với tổng vốn đăng ký 11 tỷ USD trong ngành chất bán dẫn tính đến cuối năm 2024.
Yếu tố thứ tư là tầng lớp trung lưu của Việt Nam đang gia tăng mạnh mẽ, dự kiến đạt 50 triệu người vào cuối năm 2025, sẽ thúc đẩy sự bùng nổ tiêu dùng. Doanh thu bán lẻ tăng 8,8% vào năm 2024, cao hơn mức trung bình toàn cầu. Xu hướng này đánh dấu sự chuyển đổi của Việt Nam từ nền kinh tế phụ thuộc vào xuất khẩu sang mô hình "động cơ kép", nơi nhu cầu nội địa bổ sung cho thương mại quốc tế. Dự báo doanh thu bán lẻ hàng hóa dịch vụ sẽ tăng 12% vào năm 2025, có thể đưa Việt Nam trở thành một trong những thị trường tiêu dùng phát triển nhanh nhất Đông Nam Á.
Yếu tố thứ năm là đầu tư trọng điểm vào cơ sở hạ tầng. Chính phủ đang tích cực đẩy nhanh giải ngân tín dụng và đầu tư công cho các dự án lớn. Trong khi đó, sân bay quốc tế Long Thành trị giá 5 tỷ USD, dự kiến khai trương vào năm 2026, sẽ nâng tầm Việt Nam như một trung tâm logistics khu vực. Năm 2025, kế hoạch đầu tư công đầy tham vọng lên tới 875 nghìn tỷ đồng, tăng 28%, đóng góp tích cực vào mục tiêu tăng trưởng kinh tế.
Bằng cách cân bằng giữa tăng trưởng dựa vào xuất khẩu với sự phát triển của khu vực dịch vụ và tinh thần khởi nghiệp trong nước, Việt Nam đang chuyển mình thành một nền kinh tế bền vững và đa dạng hơn.
Đối với một nền kinh tế thì thị trường chứng khoán luôn đóng vai trò là kênh huy động vốn trung và dài hạn quan trọng ở mọi quốc gia. Còn tại Việt Nam, theo ông thì hiện nay thị trường chứng khoán đã và đang đóng góp như thế nào cho nền kinh tế?
Trong hơn hai thập kỷ qua, HOSE và HNX đã tăng trưởng vượt bậc, với giá trị vốn hóa VN Index tăng gấp 23 lần. Vốn hóa thị trường chứng khoán tương đương 60% GDP, thị trường đã mở rộng lên hơn 1.600 mã chứng khoán. Có thể nói đối với nền kinh tế Việt Nam, thị trường chứng khoán đã có những đóng góp quan trọng.
Thứ nhất là giúp huy động vốn cho cơ sở hạ tầng và công nghiệp hóa. Các doanh nghiệp niêm yết trong các lĩnh vực năng lượng, ngân hàng, bất động sản và sản xuất đã huy động hàng nghìn tỷ đồng thông qua phát hành cổ phiếu và trái phiếu doanh nghiệp. Đơn cử, PetroVietnam đã tận dụng thị trường vốn để tài trợ cho các dự án năng lượng tái tạo và nâng cấp nhà máy lọc dầu, phù hợp với mục tiêu công nghiệp hóa bền vững của quốc gia.
Thứ hai là thúc đẩy cổ phần hóa doanh nghiệp nhà nước và nâng cao hiệu quả hoạt động. Việc Chính phủ cổ phần hóa các doanh nghiệp nhà nước, bao gồm Vietcombank hay Vinamilk, đã góp phần tăng thanh khoản cho thị trường, cải thiện hiệu quả hoạt động nhờ cơ chế minh bạch và trách nhiệm giải trình trước công chúng. Bằng cách kết nối giữa dòng vốn nhàn rỗi trong nước và các khoản đầu tư sản xuất, thị trường chứng khoán đang hỗ trợ Việt Nam trong mục tiêu trở thành trung tâm sản xuất công nghệ cao.
Yếu tố thứ ba là giúp nâng cao quản trị doanh nghiệp, tính minh bạch và thu hút đầu tư nước ngoài. Việc niêm yết công khai buộc các doanh nghiệp Việt Nam phải áp dụng các tiêu chuẩn quốc tế về minh bạch và quản trị doanh nghiệp. Việc nới lỏng giới hạn sở hữu nước ngoài và việc được đưa vào danh sách theo dõi nâng hạng lên thị trường mới nổi của FTSE Russell, sẽ thu hút dòng vốn từ các quỹ ETF và quỹ hưu trí. Trong năm 2024, nhà đầu tư nước ngoài chiếm gần 25% tổng giá trị giao dịch, rót vốn vào các lĩnh vực tăng trưởng cao như năng lượng xanh, bán dẫn và hàng tiêu dùng.
Thứ tư là thị trường chứng khoán đã hỗ trợ doanh nghiệp vừa và nhỏ (SME) và doanh nghiệp khởi nghiệp: Bên cạnh các tập đoàn lớn, thị trường chứng khoán Việt Nam cũng dần trở thành bệ phóng cho các doanh nghiệp SME. Sàn UPCOM đã tạo điều kiện cho các công ty nhỏ tiếp cận nguồn vốn mà không phải đáp ứng yêu cầu niêm yết khắt khe. Nhiều startup trong lĩnh vực dịch vụ số, nông nghiệp và năng lượng sạch đã tận dụng kênh huy động vốn này để đầu tư vào R&D và mở rộng kinh doanh.
Nếu tiếp tục duy trì các cải cách mạnh mẽ, thị trường chứng khoán Việt Nam có thể đóng vai trò tương tự như ở Hàn Quốc hay Trung Quốc, giúp nền kinh tế bứt phá từ một thị trường mới nổi thành một trung tâm đổi mới sáng tạo toàn cầu.
Như vậy, để ngành chứng khoán ngày càng phát huy vai trò mạnh mẽ hơn trong sự tăng trưởng của nền kinh tế thì ngành cần có những chiến lược phát triển như thế nào, theo ông?
Để thúc đẩy vai trò của thị trường chứng khoán trong tăng trưởng kinh tế Việt Nam, chúng tôi cho rằng các nhà hoạch định chính sách nên ưu tiên các chiến lược như tăng cường thanh khoản và khả năng tiếp cận thị trường. Việc sửa đổi Luật Chứng khoán gần đây thể hiện cam kết mạnh mẽ đối với sự phát triển của thị trường. Chúng tôi kỳ vọng việc nâng cấp hạ tầng giao dịch, hiện đại hóa hệ thống giao dịch như hệ thống KRX, và mở rộng thị trường phái sinh sẽ thu hút các nhà đầu tư tổ chức. Việc giảm chi phí giao dịch và nới lỏng yêu cầu ký quỹ có thể khuyến khích sự tham gia của nhà đầu tư cá nhân.
Việc thứ hai là cần củng cố khung pháp lý, tiếp tục đẩy nhanh cải cách để điều chỉnh các tiêu chuẩn công bố thông tin theo chuẩn mực quốc tế (ví dụ: IFRS). Việc khuyến khích báo cáo ESG cũng có thể giúp thu hút dòng vốn từ các quỹ đầu tư tập trung vào phát triển bền vững.
Thứ ba là nên thúc đẩy các công ty công nghệ lên niêm yết bằng việc cung cấp các ưu đãi thuế và miễn giảm quy định cho công ty công nghệ cùng với đề xuất thành lập một “sàn đổi mới sáng tạo”. Hợp tác với các quỹ đầu tư mạo hiểm để hỗ trợ các công ty công nghệ tiềm năng niêm yết, có thể nghiên cứ theo mô hình Sàn Đổi mới Khoa học và Công nghệ (STAR) của Sở Giao dịch Chứng khoán Thượng Hải, Trung Quốc.
Cuối cùng là tiếp tục nới lỏng giới hạn sở hữu nước ngoài trong các lĩnh vực chiến lược như ngân hàng, năng lượng tái tạo… và đẩy nhanh tiến trình nâng hạng Việt Nam lên “thị trường mới nổi”.
Bên cạnh đó, việc tăng cường ứng dụng công nghệ để gia tăng hiệu quả cho nhà đầu tư, ngành chứng khoán và sự phát triển của nền kinh tế cũng đang trở thành yếu tố quan trọng hàng đầu, quan điểm của ông là như thế nào về vấn đề này?
Việc tích hợp các công nghệ tiên tiến đang cách mạng hóa hoạt động của thị trường vốn, nâng cao hiệu quả đầu tư và thúc đẩy phát triển kinh tế. Tại Việt Nam, các công cụ như phân tích dữ liệu bằng AI và dữ liệu lớn (big data) giúp nhà đầu tư xác định xu hướng, đánh giá rủi ro và phân bổ vốn một cách hiệu quả hơn.
Chẳng hạn, các nền tảng giao dịch định lượng (quantitative trading) tối ưu hóa thanh khoản, trong khi các cố vấn tài chính tự động (robo advisors) giúp phổ cập dịch vụ quản lý tài sản cho nhà đầu tư cá nhân. Công nghệ blockchain cũng đang nâng cao tính minh bạch trong giao dịch, rút ngắn thời gian thanh toán và giảm rủi ro gian lận trên thị trường. Khi Việt Nam tích cực đón nhận những tiến bộ này thì sẽ có cơ hội xây dựng một hệ sinh thái tài chính hiện đại, biến thị trường vốn thành động lực mạnh mẽ cho tăng trưởng bền vững và toàn diện.
Song song với đó, triển vọng nâng hạng lên thị trường mới nổi của Việt Nam cũng đã đến rất gần? Theo ông nên có những bước chuẩn bị như thế nào để đón sự thay đổi này?
Việt Nam đã có những bước tiến quan trọng trong lộ trình nâng hạng lên thị trường mới nổi, với những nỗ lực mạnh mẽ từ các cơ quan quản lý và vận hành thị trường như Ủy ban Chứng khoán Nhà nước (SSC), Trung tâm Lưu ký Chứng khoán Việt Nam (VSDC) và các cơ quan liên quan. Theo các cơ quan này, hiện tại, Việt Nam cơ bản đạt được những điều kiện cần thiết để được nâng hạng từ thị trường cận biên lên thị trường mới nổi theo tiêu chuẩn của FTSE.
Ngoài ra, chúng tôi cho rằng việc triển khai hệ thống giao dịch KRX trong thời gian tới, sẽ giúp nâng cao thanh khoản, tăng tốc độ xử lý lệnh và tạo điều kiện cho các sản phẩm phái sinh phát triển. Cùng với đó, những nỗ lực củng cố khung pháp lý bằng cách đẩy nhanh các cải cách nhằm chuẩn hóa công bố thông tin theo tiêu chuẩn quốc tế, yêu cầu công bố thông tin song ngữ đã và đang mang lại niềm tin cho nhà đầu tư quốc tế và triển vọng nâng hạng trong năm 2025 đang được đánh giá rất tích cực.
VNSC by Finhay 
11-03-2025 10:15:21 
