Bật mí thời điểm thị trường chứng khoán Việt được nâng hạng

Trường hợp nếu yêu cầu ký quỹ trước giao dịch được loại bỏ trong thời điểm quý I/2024, thì FTSE có thể xem xét việc nâng hạng thị trường chứng khoán Việt trong kỳ đánh giá vào tháng 9 tới đây.

Bản báo cáo chiến lược năm 2024 mới đây vừa công bố, chứng khoán Maybank – MSVN cho răng thị trường chứng khoán Việt đã chạm đáy kể từ thời điểm NHNN thực hiện các chính sách cắt giảm lãi suất đợt tháng 3/2023. Dự kiến lãi suất thấp sẽ vẫn là nguồn hỗ trợ cho thị trường chứng khoán trong năm nay.

Tăng trưởng lợi nhuận dự đoán sẽ là động lực chính của thị trường trong năm 2024, với tốc độ phục hồi vững chắc hơn từ nửa cuối năm nay. Đồng thời, tính thanh khoản được thúc đẩy bởi cơ hội nâng hạng lên thị trường mới nổi của TTCK Việt Nam được thực hiện bởi FTSE sẽ là cú hích giúp thị trường vượt trội hơn cả triển vọng tăng trưởng lợi nhuận.

Sử dụng phương pháp SOTP, Maybank định giá ngành ngân hàng dựa trên chỉ số P/B và nhóm ngành phi ngân hàng dựa trên chỉ số P/E. Từ đó, Maybank đã đưa ra hai kịch bản có thể diễn ra cho thị trường chứng khoán Việt trong năm nay, với điểm then chốt là việc nâng hạng của thị trường.

Với kịch bản cơ sở, mục tiêu của VN-Index trong vòng 12 tháng đạt 1.250 điểm, chủ yếu được thúc đẩy bởi khả năng phục hồi lợi nhuận. Trong kịch bản tích cực hơn, chỉ số có thể đạt mức 1.420 điểm, được thúc đẩy bởi tính thanh khoản mạnh mẽ do khả năng nâng hạng thị trường. Cả hai kịch bản đều dự đoán trước sự tăng trưởng khoảng 11% và 26% so với mức cuối năm 2023 vừa qua.

Maybank dự báo hiệu suất thị trường sẽ duy trì ở mức vừa phải và có những biến động đáng kể trong nửa đầu năm 2024. Nguyên nhân do sự đánh giá khác nhau về khả năng nền kinh tế phục hồi, bao gồm các lo ngại về tốc độ phục hồi của xuất khẩu và bất động sản. Tuy nhiên, nửa sau năm 2024, Maybank đánh giá nền kinh tế toàn cầu và cả Việt Nam sẽ tăng tốc, kéo theo thị trường chứng khoán Việt sẽ tăng trưởng.

Về triển vọng nâng thứ hạng thị trường, Maybank nhận định rằng UBCKNN đang trong giai đoạn cuối của việc loại bỏ yêu cầu “Ký quỹ trước giao dịch” với nhà đầu tư tổ chức nước ngoài. Đây là bước quan trọng giúp giải quyết rào cản lớn nhất đang ngăn cản Việt Nam được FTSE nâng hạng lên thị trường chứng khoán mới nổi.

Đơn vị phân tích của Maybank để xuất sửa đổi Thông tư 120/2020/TT-BT, chỉ yêu cầu công ty môi giới, ngân hàng lưu ký và nhà đầu tư là tổ chức nước ngoài đảm bảo nhà đầu tư có 100% tiền mặt từ T+1 thay vì T+0. Điều này tạo ra phương án tạm thời trong khi chờ đợi triển khai cơ chế đối tác bù trừ trung tâm (CCP) nhưng một cách giải quyết dài hạn.

Maybank cũng nhấn mạnh rằng việc loại bỏ yêu cầu ký quỹ trước giao dịch sẽ góp phần tăng tính linh hoạt cho các nhà đầu tư, nhưng cũng có thể phải đối mặt với các giao dịch không thành công. Tuy nhiên, điều này sẽ được FTSE xem xét đánh giá mức độ đáng tin cậy của chứng khoán nước ta, khi quyết định nâng hạng thị trường.

Maybank cũng dự đoán rằng yêu cầu ký quỹ trước giao dịch tại Việt Nam sẽ được loại bỏ trong quý I năm nay và FTSE sẽ mất từ 6 tháng đến 1 năm để tổng hợp, thống kê các dữ liệu về giao dịch không thành công sau đó. Trong kịch bản được coi là thuận lợi nhất, Việt Nam có thể chính thức được FTSE nâng hạng thị trường, trong kỳ đánh giá vào tháng 9/2024 hoặc kỳ tháng 3/2025.

Ngay sau đó, quá trình triển khai sẽ kéo dài từ khoảng 6 tháng đến 2 năm để tổng hợp đầy đủ các cổ phiếu đạt điều kiện của Việt Nam vào các chỉ số chứng khoán liên quan đến thị trường mới nổi của FTSE. Maybank cũng dự đoán rằng, căn cứ trên dữ liệu đến ngày 22/11/2023, hiện có sau cổ phiếu: HPG, VCB, VNM, VIC, VHM và MSN sẽ được bổ sung vào nhóm các chỉ số này.