"Trong một kịch bản thận trọng, tăng trưởng lợi nhuận của doanh nghiệp Việt Nam sẽ đạt mức ít nhất là 15 – 20%", vị chuyên gia đến từ VPBankS nêu rõ.
Ông Trần Hoàng Sơn, Giám đốc Chiến lược thị trường, Công ty cổ phần Chứng khoán VPBank (VPBankS)
Đà tăng của VN-Index rất tích cực
Tại chương trình “Việt Nam và các chỉ số: Tài chính Thịnh vượng” ngày 14/4/2025, ông Trần Hoàng Sơn, Giám đốc Chiến lược thị trường, Công ty cổ phần Chứng khoán VPBank (VPBankS) đã có những chia sẻ về diễn biến của thị trường chứng khoán.
Chỉ số VN-Index bị bán tháo vào phiên thứ 5 và thứ 6 (ngày 3 – 4/4) hai tuần trước, sau đó có ngày nghỉ lễ Giỗ Tổ Hùng Vương và lại có thêm 2 phiên bán tháo nữa. Trong giai đoạn trên, những phiên bán tháo có thanh khoản cực kỳ cao, thậm chí thanh khoản có lúc lên cao nhất kể từ tháng 5/2024.
Đến phiên 14/4, thị trường hồi phục khá đáng kể và thanh khoản có dấu hiệu giảm. "Đây là tín hiệu tích cực bởi nếu thanh khoản tiếp tục cao, đồng nghĩa áp lực bán còn lớn, khiến thị trường thận trọng", vị chuyên gia VPBankS cho hay.
Khi thanh khoản giảm, áp lực bán giá thấp đã yếu đi rất nhiều, những nhà đầu tư chưa tham gia ở vùng đáy kĩ thuật của thị trường trong thời gian vừa qua đang có dấu hiệu tìm kiếm cơ hội, mua gom trở lại. Do đó, thanh khoản trong tuần này và tuần sau có thể ổn định ở vùng trung bình, không cao như những giai đoạn bán tháo.
Theo quan sát của ông Sơn, nhà đầu tư bắt đáy sớm đã có nhịp chốt lời ngay đầu phiên sáng. Tuy nhiên, nếu nhìn về khối lượng, quy mô chốt lời đến thời điểm hiện tại vẫn rất ít. Do đó, mức tăng của VN-Index đến thời điểm hiện tại vẫn rất tích cực.
Ngoài ra, những trụ cột của thị trường như VIC, VHM đang có dấu hiệu vượt đỉnh. Chuyên gia kỳ vọng những ảnh hưởng của thị trường chứng khoán quốc tế, thông tin về thuế quan đã dần mờ nhạt. Do đó, trong giai đoạn này, áp lực chốt lời vẫn tồn tại nhưng cũng là cơ hội để nhà đầu tư phân tách các nhóm cổ phiếu, lựa chọn cơ hội đúng cho những nhịp phục hồi tiếp theo vào thời gian tới.
Kỳ vọng doanh nghiệp sẽ thích ứng tốt trong năm 2025
Trong bối cảnh những nhiễu động thông tin trên thị trường toàn cầu và thông tin thuế quan chưa chắc chắn, ông Sơn cho rằng tác động thực tế lên doanh nghiệp xuất nhập khẩu, FDI, cảng biển là có, nhưng chưa nặng nề.
Mức thuế đối với Việt Nam hiện đang là 10% và có thể tiếp tục đàm phán. Nhưng có một thực tế rằng với một nền kinh tế có độ mở lớn như Việt Nam, khả năng sẽ có những ảnh hưởng phần nào.
Nhiều nhà đầu tư, doanh nghiệp FDI tại Hà Nội và TP. HCM đã chia sẻ về việc hủy đơn hàng hoặc xem xét đơn hàng mới. Đây là yếu tố tiêu cực trong ngắn hạn, nhưng ở dài hạn, tác động sẽ không quá lớn. Mỹ là đối tác thương mại rất lớn của Việt Nam, nhưng ngoài Mỹ, chúng ta còn ký kết nhiều FTA với các đối tác thương mại khác.
"Với kỳ vọng của VPBankS, chúng tôi không quá bi quan. Trong một kịch bản thận trọng, tăng trưởng lợi nhuận của doanh nghiệp Việt Nam sẽ đạt mức ít nhất là 15 – 20%. Vì vậy, chỉ số VN-Index được kỳ vọng chạm ngưỡng 1.400 điểm nhờ những câu chuyện như tái cấu trúc nền kinh tế, chuyển hướng thương mại để phù hợp hơn với bối cảnh hiện tại, đẩy mạnh đầu tư công và tăng trưởng chi tiêu tiêu dùng trong nước", ông Sơn dự báo.
Do đó, khi định giá P/E forward về mức 9,3 lần, P/B về 1,1 – 1,2 lần, thị trường đã quá hấp dẫn, kích hoạt lớp nhà đầu tư mua trong trung dài hạn tham gia mạnh mẽ.
Ngoài ra, vị chuyên gia VPBankS cho rằng thị trường cũng không bị ảnh hưởng quá nhiều bởi trong rất nhiều cú sập, thị trường đều từng có lý do hợp lý. Thực tế, sau cú sập "thiên nga đen" như COVID, mọi thứ đều tăng rất mạnh, trái ngược với những lo ngại của NĐT.
Trong bối cảnh hiện tại, lo lắng là chuyện bình thường, nhưng NĐT cần phân tích kỹ, có cơ sở, dẫn chứng rõ ràng để đưa ra quyết định đầu tư hợp lý, dựa trên dữ liệu, dựa trên lý chí chứ không nên dựa trên lo lắng, cảm xúc bởi cảm xúc có thể đánh lừa chúng ta.
Với một nền kinh tế như Việt Nam, vững mạnh và liên tục thay đổi để đáp ứng với điều kiện thế giới, có thể kỳ vọng doanh nghiệp sẽ thích ứng tốt trong năm 2025. Tuy vậy, nếu VN-Index phục hồi và tiến sát những ngưỡng kháng cự như 1.320 điểm, NĐT nên thận trọng hơn một chút, bởi những nhiễu động trong ngắn hạn về thuế quan vẫn còn.
VNSC by Finhay 
19-04-2025 10:00:29 
