Thời điểm áp thuế CBPG với thép HRC từ Trung Quốc trùng với thời điểm hoàn thành nhà máy Dung Quất 2 của Hòa Phát

Theo MBS, thời điểm áp thuế Chống bán phá giá trùng với thời điểm hoàn thành nhà máy Dung Quất 2 có thể tác động tích cực tới sản lượng HRC của Hòa Phát trong dài hạn nhờ giảm bớt áp lực cạnh tranh từ thép Trung Quốc.

Vào ngày 21/02, Bộ Công Thương đã ra quyết định áp thuế Chống bán phá giá (CBPG) tạm thời đối với thép HRC từ Trung Quốc với mức thuế khoảng 19% – 28%. 

Theo MBS, thuế chống bán phá giá (CBPG) được đánh giá là có yếu tố quyết định trong việc giành lại thị phần của các doanh nghiệp trong nước trong bối cảnh thị trường nội địa đang bị cạnh tranh gay gắt.

Trong năm 2024, thép cán nóng (HRC) nhập khẩu chiếm khoảng 67% sản lượng tiêu thụ trong nước, trong đó 75% đến từ Trung Quốc. Nhu cầu thép tại Trung Quốc đang ở mức yếu nhất trong 5 năm gần đây, dẫn tới các doanh nghiệp nước này tăng cường xuất khẩu nhằm duy trì sản lượng. Do đó, sản lượng nhập khẩu thép HRC tăng 35% so với cùng kỳ năm trước đạt mức 10,1 triệu tấn, trong khi đó sản lượng đến từ các doanh nghiệp nội địa khoảng 4,8 triệu tấn (giảm 3% so với cùng kỳ năm trước).

Thép nhập khẩu tăng mạnh vào Việt Nam trong bối cảnh mức độ chênh lệch giá giữa Việt Nam và Trung Quốc đang ở mức cao. Mức chênh lệch trong năm 2024 đã tăng lên mức 110 USD/tấn (tăng 30% so với cùng kỳ năm trước), do đó các doanh nghiệp sản xuất tôn mạ Việt Nam ưu tiên sử dụng thép Trung Quốc thay vì thép cán nóng (HRC) nội địa. Do nguồn cung tăng mạnh, giá HRC trong năm giảm khoảng 11% so với cùng kỳ năm trước về mức 530 USD/tấn.

Với mức thuế đối với đa số các doanh nghiệp Trung Quốc ở mức 28%, MBS dự báo mức chênh lệch giữa thép Việt Nam và Trung Quốc có thể giảm xuống mức 45 – 50 USD/tấn (chưa bao gồm các chi phí như vận tải, lưu kho). Với mức chênh lệch mới, các doanh nghiệp tôn mạ có thể sử dụng thép cán nóng (HRC) nội địa thay vì nhập khẩu do lợi thế chi phí vận chuyển cũng như thời gian giao hàng. Nhờ đó, MBS đánh giá thị phần của HRC nội địa có thể tăng lên mức 60% trong giai đoạn 2025 – 2026 (so với khoảng 32% của năm 2024).

Bên cạnh đó, nhu cầu tiêu thụ thép cán nóng (HRC) được dự báo tăng trưởng 10% so với cùng kỳ năm trước trong giai đoạn 2025 – 2026 lên mức 16,3 – 17,9 triệu tấn với động lực tăng trưởng đến từ tiêu thụ ngành tôn mạ cũng như các ngành sản xuất khác như sản xuất ô tô. Cùng với đó, kể từ sau năm 2026 nhu cầu dự kiến tăng trưởng mạnh mẽ nhờ các dự án giao thông như đường sắt cao tốc Bắc – Nam.

Với 2 yếu tố then chốt đến từ áp lực giảm giá của thép Trung Quốc hạ nhiệt cũng như nhu cầu tăng trưởng mạnh mẽ, giá thép HRC nội địa theo dự báo của MBS sẽ phục hồi kể từ quý 2/2025 và đạt mức 590/634 USD/tấn (tăng 8%/9% so với cùng kỳ năm trước).

Hòa Phát (HPG) được dự báo là doanh nghiệp hưởng lợi lớn nhất ngành với thành phẩm thép cán nóng (HRC) chiếm khoảng 33% tổng sản lượng tiêu thụ trong năm 2024. Bên cạnh đó, thuế chống bán phá giá (CBPG) có thể thúc đẩy tiềm năng tăng trưởng dài hạn của doanh nghiệp khi nhà máy Dung Quất 2 sẽ bắt đầu có sản lượng kể từ cuối quý 1/2025.

MBS dự báo giá bán và sản lượng HRC trong năm 2025 của doanh nghiệp tăng trưởng lần lượt 8% và 47% so với cùng kỳ năm trước nhờ đóng góp đến từ Dung Quất 2 với khoảng 1,4 triệu tấn. Hơn nữa, thời điểm áp thuế CBPG trùng với thời điểm hoàn thành nhà máy Dung Quất 2 có thể tác động tích cực tới sản lượng trong dài hạn nhờ giảm bớt áp lực cạnh tranh từ thép Trung Quốc.

MBS dự báo nhà máy sẽ hoạt động 100% công suất vào năm 2028 và đóng góp khoảng 5,6 triệu tấn, góp phần giúp sản lượng HRC đạt 8,6 triệu tấn (tăng 187% so với năm 2024).

Đối với các doanh nghiệp tôn mạ như Hoa Sen (HSG) hay Nam Kim (NKG), MBS đánh giá các doanh nghiệp có thể hưởng lợi trong ngắn hạn do tích trữ hàng tồn kho giá rẻ từ trước khoảng 1-2 quý và có thể điều chỉnh tăng giá bán trong bối cảnh giá HRC hồi phục. Tuy nhiên, trong dài hạn, các doanh nghiệp tôn mạ có mức độ hưởng lợi thấp khi biên gộp dự kiến có thể cải thiện nhẹ so với cùng kỳ năm trước nhờ có khả năng tăng giá bán.

Ngọc Điệp-Link gốc