Mới đây, MBS vừa đưa ra ước tính lợi nhuận quý III cho nhóm dầu khí trong năm nay, có nhấn mạnh đây tiếp tục sẽ là quý ghi nhận kết quả kinh doanh phân hóa giữa các doanh nghiệp trong ngành.
Giá dầu hiện đang ghi nhận mức giảm mạnh 15,2% kể từ đầu quý, do các yếu tố về nhu cầu thấp lấn át tác động của nguồn cung hạn chế. Việc này có thể ảnh hưởng tiêu cực đến một số doanh nghiệp phía hạ nguồn như: BSR và PLX, khi PLX có thể phải gia tăng trích lập dự phòng giảm giá hàng tồn kho, BSR thì bị ảnh hưởng do crack spread tiếp tục ở mức thấp.
Nhưng do đã kết thúc đợt bảo dưỡng, sản lượng của BSR đã phục hồi nhờ đó kết quả kinh doanh quý này vẫn có thể cao hơn quý II trước đó.
Ở phía thượng nguồn, các ông lớn như PVS đã được trao thầu toàn bộ 2 gói thuộc dự án Lô B, Ô Môn để triển khai mạnh hơn, đồng thời bàn giao các cấu kiện cho dự án NMĐ Jurong của Singapore tới đây, sẽ kéo theo kết quả kinh doanh tích cực hơn. Ở phía PVD giá cho thuê giàn khoan không thay đổi nhiều, giàn Landrig không hoạt động trong quý III nhưng đã kết thúc bảo dưỡng, do vậy có thể giảm các áp lực chi phí cho doanh nghiệp này.
Ở khu vực trung nguồn, PVT được kỳ vọng sẽ ghi nhận kết quả kinh doanh tích cực hơn, khi cước vận tải đã dầu đã ổn định, công ty cũng nhận thêm 3 tàu mới, ghi nhận thanh lý tàu PVT Synergy khoảng 150 tỷ đồng. Trong khi đó, kết quả kinh doanh của ông lớn GAS có thể kém tích cực hơn trong quý III, khi sản lượng khí thô giảm so với quý II trước đó, bởi tiêu thụ từ nhà máy điện khí giảm, nhưng có thể ghi nhận thêm đóng góp doanh thu từ kinh doanh LNG.
Cụ thể, MBS ước tính lợi nhuận của PVS quý II tăng 112% so với quý II, gói thầu EPCI#1 và EPCI#2 trong dự án Lô B đã được trao toàn bộ cho doanh nghiệp này, thay vì bị hạn chế. Do đó, PVS được kỳ vọng sẽ triển khai tích cực hơn kể từ nửa cuối năm nay. Kỳ vọng 2 gói EPCI#3 và EPCI#4 được triển khai trong quý III và IV của năm nay, sẽ kéo theo lợi nhuận tăng trưởng tích cực hơn nửa đầu năm, biên lợi nhuận gộp mảng M&C được cải thiện khi doanh nghiệp này có kinh nghiệm trong các dự án dầu khí hơn dự án điện gió ngoài khơi.
PVT được dự đoán lợi nhuận sẽ tăng 54%. Giá cước tàu chở dầu thô và dầu thành phẩm đã ổn định và ít bị ảnh hưởng bởi các yếu tố địa chính trị, đội tàu có thể tăng 2-3 tàu loại MR trong quý III. Đặc biệt trong quý này, PVT có thể ghi nhận khoản thu nhập từ thanh lý tàu PVT Synergy, có giá trị khoảng 150 tỷ đồng.
Dự báo lợi nhuận của GAS tăng 23%, với sản lượng khí khô có thể giảm so với quý trước đó khi huy động từ các nhà máy điện khí giảm nhưng bù lại có thể có thêm sự đóng góp từ kinh doanh khí hóa lỏng LNG. Kỳ vọng khoản trích lập dự phòng nợ xấu từ nhà máy nhiệt điện sẽ được hoàn nhập vào lợi nhuận quý III hoặc IV năm nay.
Với PVD, ước tính lợi nhuận quý III năm nay sẽ tăng 20%. Giàn khoan đất liền kết thúc bảo dưỡng có thể làm giảm áp lực chi phí lên doanh nghiệp, hỗ trợ lợi nhuận tăng so với quý II, nhưng vẫn chưa ghi nhận thông báo giàn khoan này đã ký hợp đồng mới. Do đó, MBS hạ các giả định về hiệu suất hoạt động của PVD trong nửa cuối năm nay và cả năm sau. Ngoài ra, kế hoạch kế hoạch triển khai giàn khoan mới của PVD có vẻ chưa khả quan, khi quy trình phê duyệt phức tạp, bỏ lỡ cơ hội đấu thầu giàn, khiến giả định giàn khoan mới đi vào hoạt động vào năm 2026.
PLX cũng được dự đoán lợi nhuận tăng 20% trong quý III, biên lợi nhuận gộp có thể giảm nhẹ so với quý II, bởi các chi phí nhập khẩu tăng và có thể tăng trích lập dự phòng hàng tồn kho.
Riêng BSR dự báo lợi nhuận quý III giảm 55%. Sản lượng tăng mạnh do đợt bảo dưỡng kết thúc, cùng kỳ vọng crack spread phục hồi nhẹ khi nhu cầu sản xuất công nghiệp tăng trở lại.
Trong tháng 9, dầu WTI và Brent đã giảm về mức thấp nhất kể từ đầu năm, dừng ở mức 65,8 USD/ thùng và 71,6 USD/thùng vào ngày 10/09 vừa qua. Trong bối cảnh tiêu thụ dầu thô của Trung Quốc sụt giảm và các tổ chức lớn như IEA hay OPEC đồng loạt đưa ra dự báo về nhu cầu tiêu thụ toàn cầu giảm. Giá dầu ngay sau đó phục hồi trở lại nhờ trình hình xung đột Trung Đông gia tăng, Fed cắt giảm lãi suất điều hành, đạt mức cao nhất tháng 72,0 USD/thùng (WTI) và 74,9 USD/thùng (Brent) ngày 19/09 vừa qua. Giá dầu giảm trở lại trong tuần cuối tháng 9, sau các báo cáo cho rằng Ả Rập Xê Út sẽ tăng sản lượng dầu vào cuối năm nay và tổ chức OPEC+ sẽ tăng thêm 180.000 thùng/ ngày vàng tháng 12.
Theo nhận định của VnDirect cho rằng, tháng 10 rủi ro nguồn cung sẽ tăng lên trong khi nhu cầu tiêu thụ toàn cầu sẽ yếu và tiếp tục gây áp lực lên giá dầu.
Diễn biến khác, các yếu tố hỗ trợ giá dầu gồm: Nguồn cung dầu dự kiến giảm trong khi nhu cầu tăng mạnh tại Mỹ. Khoảng 29% sản lượng dầu tại Vịnh Mexico đã đóng cửa do bão Helene, thông tin đưa ra ngày 25/9. Kho dự trữ chiến lược của Mỹ đã giảm ròng 5,27 triệu thùng trong 3 tuần đầu của tháng 9. Ngân hàng trung ương Trung quốc PBOC đã đưa ra nhiều chính sách kích cầu kinh tế trong đó có thể thúc đẩy nhu cầu tiêu thụ dầu.
Disclaimers: Bài viết được tổng hợp từ các thông tin khách quan, không phải khuyến nghị đầu tư!
VNSC by Finhay 
21-11-2024 4:54:16 
